Resumen: Este trabajo consta de dos partes perfectamente identificadas. En la primera, el autor realiza un breve intento de revisión de los principios cooperativos en el cuadro legislativo español, a partir de la ley de 1931. En la segunda, se analiza un caso real para comprobar hasta qué punto se comporta una gran cooperativa española del sector azucarero como sociedad anónima encubierta.